虽然Hermès International SCA (HRMS.PA) 爱马仕国际今日公布的一季度销售数据符合市场预期，但该法国奢侈品集团在欧洲外的所有国际市场都正在进一步放缓，而且完全只靠最大的皮具部门支撑增长，前景颇值得令人担忧。
一季度集团收入为11.907亿欧元，不及FactSet 的综合预期13.5亿欧元，比去年同期11.222亿欧元上涨6.1%，恒定汇率计涨幅为6.2%，略胜市场期望的5.8%，但低于四季度的7.2%。
Hermès 爱马仕2016财年一季度各地区表现
集团指出虽然欧洲尤其是巴黎仍受恐怖袭击的负面因素影响，但门店销售畅旺，法国本土市场销售增速从四季度的1.0%回暖至5.6%，恒定汇率计欧洲其它国家则维持11.6%的增长。Hermès International SCA 爱马仕国际首席执行官Axel Dumas 在财报后电话会议上指出虽然巴黎仍在恐袭阴霾之下，但伦敦和米兰门店的客流都已恢复正常水平。
然而亚太地区、日本和美洲增长都有所放缓。恒定汇率计亚太地区3.9%的增长大部分是由中国大陆推动，Axel Dumas 透露香港虽然还是那么疲软但情况已经稳定，唯澳门仍在萎缩，四季度亚太地区增速为5.2%。日本销售增长率从四季度的16.2%下降至12.6%，美洲也从5.8%下降至4.4%。
Hermès 爱马仕2016财年一季度各品类表现
品类方面，只有皮具马具部门和涵盖Shang Xia 上下、John Lobb、Saint-Louis 等品牌的其他产品部门实现增长。恒定汇率计皮具马具部门销售同比上升15.4%至5.906亿欧元，升幅比四季度的14.3%扩大，也远胜市场预测的12%，主要得益于皮具需求的持续增加以及位于Isère 和Charente 的两间新作坊投产对产能的提升。集团透露第15间皮具生产作坊已经在4月1日在Héricourt 投产，现在也正继续投资建设新的工厂。
成衣配件部门、腕表部门和其它Hermès 业务部门都从四季度正增长退步至负增长。丝绸纺织品部门更进一步恶化，跌幅高达9.2%，Axel Dumas 认为这是巴黎销售尚未恢复所造成的。香水部门跌幅有所收窄。以上品类在亚洲市场的表现都被点名批评。
总体来看Hermès International SCA 爱马仕国际上季业绩依旧跑赢主要奢侈品同行。据数据，一季度全球最大奢侈品集团LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 酩悦·轩尼诗-路易·威登集团旗下拥有Louis Vuitton 路易威登和Fendi 芬迪等品牌的时装皮具部门有机销售零增长，差过市场预期的增长2%-3%。隶属于Kering SA (KER.PA) 开云集团的Gucci 古驰虽然录得3.1%的可比销售增幅，但仍逊于市场期望的5%。这两大奢侈品集团连同Prada SpA 普拉达(1913.HK)和Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利都怪罪欧洲恐怖主义对高端旅客客流和消费的影响以及港澳的持续低迷。
RBC Capital Markets 加皇资本市场分析师Rogerio Fujimori 指出销售最高且最赚钱的皮具部门拯救了Hermès International SCA 爱马仕国际这份季报，他同时认为法国坚韧的表现应该是受惠于当地忠实客户的支持。
而Axel Dumas 则表示全球市场动荡强烈，集团需要适应当前的状况。此前他提到对欧元区售价上调3.5%以反映生产成本的上涨，但其它市场的售价则不会调整，以缩窄价差。
Hermès International SCA 爱马仕国际维持了全年恒定汇率计收入增幅低于中期目标8%的预期。
Hermès International SCA (HRMS.PA) 早段最多上升2.7%，至无时尚中文网截稿时，该股早段升幅收窄至1.63%，报312.15欧元。过去12个月该股累计下跌7.1%。
